Slack financier et forte croissance dans la PME

Résumé Fr En

Historiquement, la notion de slack a été avancée par l’approche ressources pour expliquer la croissance (Penrose, 1959). Paradoxalement, face aux arguments de ses détracteurs (relevant principalement de la théorie de l’agence), les études empiriques se sont surtout attachées à étudier le rôle d’un slack dans la performance de l’entreprise, cette dernière étant avant tout mesurée en termes de profit. Ces études ont abouti à des résultats très contrastés, mettant tout de même en évidence divers types de slack aux incidences potentiellement assez différentes sur la performance. L’intention générale de cette étude est de tester empiriquement, d’une part les types de slack financier qui influencent ou non la croissance et, d’autre part ceux qui contribuent le plus à l’entrée en forte croissance. Les résultats témoignent finalement de l’influence de deux types de slack sur la forte croissance : un slack potentiel (la capacité d’endettement) et un slack absorbé (la rotation des actifs). La croissance forte reposerait davantage sur la capacité de l’entreprise à tirer parti de ses ressources, que sur des niveaux de ressources en soi.

The notion of slack has been historically proposed by the resources approach (Penrose, 1959) to explain growth. Paradoxically, against the arguments of its detractors (mainly under the agency theory), empirical studies have mostly investigated the role of the slack in business performance, measured primarily in terms of profit. These studies have led in mixed results, but nevertheless highlighting various types of slack, with potentially rather different functions in the performance. The overall objective of this study is to test empirically, on one hand, types of financial slack who influence growth, and on the other hand, those who contribute most to the entry into high growth. Results finally show the influence of two types of slack on the high growth : potential slack (debt capacity) and absorbed slack (asset turnover). The growth would rely more on the ability of the business to leverage its resources, as resource levels per se.