Finances publiques et cycle économique : une autre approche

Résumé Fr En

Les organisations internationales définissent le solde conjoncturel comme l’impact des fluctuations de l’activité présente sur le solde public. Nous présentons une méthode alternative, qui repose sur l’estimation d’un VAR ayant pour variables le déficit en point de PIB et le taux de croissance du PIB. Le solde non-cyclique est défini comme celui qui aurait été obtenu si le PIB était resté sur sa tendance. Cette méthode estime l’impact du cycle économique sur le solde public sans qu’il soit nécessaire d’identifier a priori les modifications de législation qui sont d’ordre structurel. De plus, elle intègre l’impact des fluctuations passées de l’activité sur le solde actuel. Néanmoins l’ampleur du solde cyclique qu’elle permet de calculer reste sensible au choix de la tendance du PIB.

Public Finances and the Economic Cycle: an Alternative Approach International organisations define the cyclical balance in terms of the impact of the fluctuations in present activity on the public balance. We suggest an alternative method, based on the estimation of a VAR model having as variables the deficit expressed in GDP points and the GDP growth rate. The non-cyclical balance is defined as the balance that would have been obtained if GDP had remained on its trend. This method estimates the impact of the economic cycle on the public balance without it being necessary to identify a priori the modifications in legislation that are of a structural nature. In addition, it incorporates the impact of past fluctuations in activity on the present balance. However, the scale of the cyclical balance calculated using this approach remains sensitive to the choice of GDP trend.