La vulnérabilité macroéconomique des pays à faible revenu et les réponses de l'aide

Résumé En Fr

Macro vulnerability of poor countries is analyzed as the risk that their development be hampered by the shocks they face, natural or external. Structural vulnerability mainly results from the size of the shocks and the exposure to the shocks, while general vulnerability also depends on resilience, mainly determined by policy. We first explain how, through instability, vulnerability affects growth and development, arguing four main points. The ex post effects are at least as important as the ex ante or risk effects. Instability affects productivity growth more than the level of investment. Primary or exogeneous instabilities lower growth through intermediate and policy related instabilities. Instability increases the level of poverty (and child mortality), beyond its effects through the rate of growth. Second we examine how a synthetic measure of structural vulnerability can be obtained in an Economic Vulnerability Index (EVI), as that developed at the UN. The components of such an index should reflect both the size of the natural and external shocks and the exposure to these shocks. They should be aggregated so that the interaction between shocks and exposure could be taken into account. The last part considers the implications of the macro vulnerability of poor countries for aid policy. It relies on the view that aid dampens consequences of vulnerability (i.e. vulnerability increases aid effectiveness) and that the aid volatility issue must be reexamined with this regard. Three aid responses are considered. Vulnerability (EVI) can be used as a criterion for aid allocation. Aid can be designed as an insurance, if it can be disbursed quickly and effectively. Finally, aid uses can be partially targetted to the long-term reduction of vulnerability.

La vulnérabilité macroéconomique des pays à faible revenu est analysée comme le risque de voir leur développement entravé par les chocs auxquels ils font face, chocs naturels et chocs externes. La vulnérabilité structurelle résulte principalement de l’ampleur des chocs et de l’exposition aux chocs, tandis que la vulnérabilité générale dépend aussi de la résilience, déterminée principalement par la politique. Nous expliquons d’abord comment la vulnérabilité affecte la croissance et le développement en considérant quatre aspects principaux des effets de l’instabilité. Les effets ex post sont au moins aussi importants que les effets ex ante ou effets liés au risque. L’instabilité affecte plus la croissance de la productivité des facteurs que le taux d’investissement. Les instabilités primaires ou exogènes réduisent la croissance à travers des instabilités intermédiaires liées à la politique économique. L’instabilité accroît le niveau de pauvreté (et la mortalité infanto-juvénile), au-delà de ses effets sur le taux de croissance. Deuxièmement, nous examinons comment une mesure synthétique de la vulnérabilité structurelle peut être obtenue avec un indice de vulnérabilité économique (Economic Vulnerability Index : EVI), comme celui mis au point par les Nations Unies. Les composantes d’un tel indice doivent refléter à la fois l’ampleur des chocs naturels et des chocs externes et l’exposition à ces chocs. Elles pourraient être agrégées de façon à prendre en compte l’interaction entre les chocs et l’exposition. La dernière partie envisage les implications de la vulnérabilité macroéconomique des pays à faible revenu pour les politiques de l’aide. Elle repose sur l’idée que l’aide atténue les conséquences de la vulnérabilité (c’est-à-dire que la vulnérabilité augmente l’efficacité de l’aide) et que la question de la volatilité de l’aide doit ainsi être réexaminée. Trois réponses de l’aide sont envisagées. La vulnérabilité (EVI) peut être utilisée comme critère d’allocation de l’aide. L’aide peut être conçue comme une assurance, si elle peut être décaissée rapidement et efficacement. Enfin, l’utilisation de l’aide peut être en partie ciblée sur la réduction de la vulnérabilité à long terme.