Stock returns and weather: The case of European listed energy firms

Résumé Fr En

L’influence de la météo sur les marchés boursiers a été principalement étudiée dans le cadre de la finance comportementale. En utilisant un CAPM météo appliqué aux énergéticiens européens, nous montrons que la communication financière sur la météo a peu d’influence et qu’il existe un effet retard de la météo sur les rendements. L’erreur entre rendements attendus et observés diminue de 20 % entre le MEDAF météo et le MEDAF classique. Avec l’augmentation de la variabilité climatique, ces résultats suggèrent de prendre en compte l’impact de la météo sur les rendements des actions des 70 % d’entreprises exposées à la météo.

The influence of weather on stock markets has mainly been studied in the framework of behavioural finance. Using a weather-extended CAPM applied to European energy firms, we show that weather-related disclosures have little influence on returns, and highlight a significant market inefficiency due to a lag effect of weather. We find that the error between expected and observed returns decreases on average by 20% when using weather-extended CAPM compared to the traditional CAPM. As climate variability increases, these results should encourage analysts to consider the impact of weather on the stock returns of the 70% of companies exposed to the weather.