2017
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Christophe Gouel et al., « Estimating the Competitive Storage Model with Trending Commodity Prices », HAL-SHS : économie et finance, ID : 10.1002/jae.2553
Nous présentons une méthode pour estimer conjointement les paramètres d'un modèle de stockage spéculatif standard ainsi que les paramètres caractérisant la tendance présente dans les prix des matières premières. Cette procédure permet de retirer l'influence d'une possible tendance sans restreindre la spécification du modèle et permet la sélection du modèle sur la base de critères statistiques. La tendance est modélisée de manière déterministe en utilisant une fonction linéaire ou spline cubique du temps. Les résultats montrent que les modèles de stockage avec tendance sont toujours préférés aux modèles sans tendance. Ils génèrent des estimations plus plausibles des paramètres structurelles, avec des coûts de stockage et des élasticités de demande plus cohérents avec la littérature. Ils impliquent des périodes sans stock spéculatif, alors que sans tendance les modèles estimés n'en prédisent pas sur la période d'estimation pour la plupart des matières premières. De plus, la prise en compte d'une tendance dans l'estimation permet de générer des moments des prix avec le modèle plus cohérents avec les moments observés. Nos résultats confirment la pertinence empirique du modèle de stockage spéculatif et montrent que les estimations de ce modèle ne devraient pas négliger la possibilité de tendance dans les prix.