L'intégration commerciale est-elle une condition préalable à l'intégration financière ?

Résumé En Fr

In this paper, we propose a joint study of trade and financial integration by relying on the Balassa's [1961] classification, from preferential trading area to complete economic integration. To this end, we consider two approaches based on the behaviour of interest rates: the expectations hypothesis of the term structure of interest rates and real interest rate parity. Relying on cointegration techniques accounting for potential breaks, these two conditions are empirically investigated on various regional trade agreements. Our results show that customs unions, corresponding to step 3 of the Balassa's classification, seem to be a decisive threshold after which financial integration robustly takes place.

Nous proposons, dans cet article, une étude approfondie de l'intégration financière suivant la classification du degré d'intégration commerciale établie par Balassa [1961], allant des zones d'échanges préférentielles jusqu'à l'intégration économique complète. À cette fin, nous exploitons l'information contenue dans les taux d'intérêt en nous référant aux théories de la structure par terme des taux d'intérêt et de la parité des taux d'intérêt réels. Ces deux conditions sont appréhendées empiriquement sur divers accords commerciaux régionaux, en recourant aux techniques de coïntégration et en accordant une attention particulière aux ruptures potentielles. Nos résultats montrent que les unions douanières, correspondant à la troisième étape de la classification de Balassa, constituent un seuil décisif d'intégration commerciale à partir duquel l'intégration financière peut prendre place.