Quelques constats sur les prévisions conjoncturelles de la croissance française

Résumé Fr En

Nous étudions la qualité des prévisions de croissance pour la France réalisées durant la première décennie de ce siècle. Un biais d’optimisme des prévisions du Consensus de la croissance trimestrielle apparaît dès l’examen graphique, et son existence est confirmée par le calcul des moyennes des erreurs de prévisions qui sont systématiquement négatives. L’indicateur de Theil montre que les prévisions de l’Insee dominent celles du Consensus qui obtiennent de meilleurs résultats qu’une prévision naïve (donnée par le dernier taux de croissance connu). Les tests semblent confirmer la présence d’un biais d’optimisme dans les prévisions trimestrielles, biais qui peut provenir dans le cas des prévisions du Consensus de l’agrégation des prévisions collectées par le Consensus Economics. L’étude des prévisions de croissance pour l’année à venir faites par chaque organisme interrogé mensuellement par le Consensus Economics nécessite un traitement préalable à cause des données manquantes. Au final nous ne retenons que les prévisions de neuf institutions que nous comparons avec celles du gouvernement, du FMI, de l’OCDE, et de la Commission Européenne. Il apparait d’une part que les prévisions sont très proches de la prévision du Consensus, et d’autre part que le biais d’optimisme reste présent. Enfin, le désaccord entre les institutions s’accroît à l’approche d’une phase de contraction et décroît après.

Some evidences about French growth forecasts We study the quality of the French growth forecasts from the first decade of the century. An optimism bias of the quarterly Consensus growth forecasts can be asserted right from a graphic analysis and its existence is confirmed by the calculation of the mean errors which are systematically negative. The Theil index reveals that Insee forecasts are superior to the Consensus ones. In addition, the Consensus forecasts are superior to a naïve forecast. Proper tests seem to confirm that an optimism bias exists ; this bias could arise from the combination of several forecasts. The study of the Consensus Economics fixed event forecasts regarding the next coming year requires a preliminary analysis due to missing data. We thus only retain the forecasts of nine institutions that we compare to those of the Government, the IMF, the OECD, and the European Commission. It appears that the forecasts are fairly close to the Consensus forecast and that the optimism bias is still observable. Finally, the disagreement between the forecasters increases towards a recession and, then, decreases.