Méthodes de gestion des résultats et affiliation politique des dirigeants

Résumé Fr En

Cet article cherche à savoir si l’aversion au risque des dirigeants – estimée sur la base de leur affiliation politique – explique la méthode utilisée pour gérer les résultats. Nous soutenons que, même si la gestion réelle des résultats peut avoir des conséquences à long terme sur les performances de l’entreprise, les dirigeants républicains ont tendance à préférer la gestion réelle des résultats à la gestion des résultats par les choix comptables, puisque la première entraîne des coûts liés au risque de litiges bien moindres que la seconde et est bien plus difficile à détecter. Sur la base d’un échantillon de plus de 20 000 observations annuelles d’entreprises, nous avons constaté que les entreprises dirigées par des Républicains (ayant une plus forte aversion au risque) ont tendance à gérer leurs résultats par manipulation des activités réelles, tandis que celles dirigées par des Démocrates (davantage tournés vers la prise de risques) ont tendance à favoriser la gestion des résultats par les choix comptables. Nous montrons également que la relation positive (négative) des dirigeants de penchant républicain à la gestion réelle des résultats (par les choix comptables) est plus positive (moins négative) pour les dirigeants dont la rémunération dépend davantage de la prise de risques.

This paper examines whether CEO risk aversion—proxied by their political affiliation—explains the method used to manage earnings. We argue that, even though real earnings management can have severe long-term consequences for firm performance, Republican managers are likely to prefer real over accrual-based earnings management because the former incurs significantly lower litigation risk costs than the latter and is relatively more difficult to detect. Based on a sample of more than 20,000 firm-year observations, we find that firms led by Republican (i.e., more risk-averse) CEOs tend to manage their earnings through real activities manipulation, while those led by Democratic (i.e., more risk-taking) CEOs tend to favor accrual-based earnings management. We also show that the positive (negative) relation between Republican-leaning managers and real (accrual-based) earnings management is more positive (less negative) for CEOs whose compensation is more oriented toward risk-taking.Code JEL : M41.