juillet 2017
info:eu-repo/semantics/OpenAccess
Lionel de Boisdeffre, « Financial equilibrium with differential information: An existence theorem », HALSHS : archive ouverte en Sciences de l’Homme et de la Société, ID : 10670/1.ldajsr
L'article propose une preuve d'existence de l'équilibre dans une économie d'échange pur, où les agents, asymétriquement informés échangent des biens de consommation sur des marchés spots et des actifs financiers quelconques, sur des marchés incomplets. La démonstration n'utilise pas les Grasmaniens, ni la topologie differentielle. Elle montre, d'abord que les matrices de rendements dont le « spam » a toujours plein rang forment un ensemble ouvert partout dense dans l'ensemble des matrices. Ensuite, l'on montre qu'une économie où les rendements sont toujours de plein rang admet un équilibre. La propriété d'existence qui en résulte est dite « faiblement générique ». En corollaire, le papier démontre la pleine existence de l'équilibre lorsque les actifs sont numéraires et étend ainsi le résultat de Geanakoplos-Polemarchakis (1986) à l'asymétrie d'information. Il s'appuie toujours sur l'hypothèse d'anticipations parfaits à la Radner (1972), mais constitue une étape pour démontrer, dans un article, la pleine existence de l'équilibre lorsqu'on abandonne ces anticipations rationnelles au double sens de Radner (1972 & 1979), c'est-à-dire lorsque des agents aux caractéristiques privées et sans modèle de prix ne peuvent plus anticiper parfaitement ces prix.