Les effets de la guerre en Ukraine sur les marchés mondiaux de matières premières

Résumé Fr En

La guerre en Ukraine constitue un choc d’offre majeur sur les marchés mondiaux de matières premières, déjà sujets à de fortes tensions depuis le début de 2021. Les dynamiques de prix induites s’expliquent principalement par la part combinée des bélligérants dans les exportations mondiales, mais leur transmission dépend aussi de caractéristiques propres à chaque marché, comme le niveau des stocks, le degré de segmentation des marchés ou les restrictions aux exportations, ainsi que des effets de contagion des prix gaziers sur ceux des autres produits de base, et de l’intensité des stratégies spéculatives, haussières puis baissières. C’est, à plus long terme, la question de l’impact de cet événement majeur sur les mutations structurelles déjà en cours des marchés mondiaux de matières premières qui doit être posée, en particulier au regard de la transition énergétique. Classification JEL : F51, G10, H77, Q31.

The war in Ukraine constitutes a major supply shock on the world commodities markets, which have already been under severe pressure since the beginning of 2021. The price dynamics induced are mainly explained by the combined share of the belligerents in world exports, but their transmission also depends on characteristics specific to each market, such as the level of stocks, the degree of market segmentation, or export restrictions, as well as the contagion effects of gas prices on those of other commodities, and the intensity of speculative strategies, both bullish and bearish. In the longer term, the question of the impact of this major event on the structural changes already underway in world commodity markets must be asked, particularly with links the energy transition. Classification JEL : F51, G10, H77, Q31.