Bank Deregulation, Consolidation and Stability: Evidence on U.S. M&A Centric Activity

Résumé Fr En

En utilisant la méthode des doubles différences sur un échantillon de 3 447 fusions-acquisitions (F&A) américaines de 1990 à 2009, nous examinons les relations entre la déréglementation bancaire américaine, la stabilité bancaire et la consolidation via ces processus de rapprochements. Dans l’ensemble, la consolidation liée aux fusions-acquisitions aux États-Unis est positivement liée à la déréglementation bancaire, même si les effets individuels des actes de déréglementation visant à favoriser la diversité fonctionnelle et la diversité géographique sont assez mitigés. Ces résultats, très marqués sur l’analyse de la période pré-crise, disparaissent pendant la phase de crise financière. Enfin, la déréglementation et la consolidation ont conjointement des effets négatifs sur la stabilité des banques américaines, confirmant ainsi le fait que la déréglementation est en partie responsable de la crise financière de 2007.

Employing a difference-in-difference estimation over a sample of 3,447 M&A deals of U.S. banks from 1990 to 2009, we examine the relation between U.S. bank deregulation, M&A centric consolidation and bank stability. Bank deregulation, in terms of its entirety, positively relate with M&A centric consolidation in U.S. However, the evidence on functional- and geographic-diversity aimed deregulatory acts is mixed. Our findings predominantly hold in the pre-crisis period analysis and disappear when the period extends to financial crisis. Lastly, deregulation and consolidation jointly cast negative effects over the stability of U.S. banks. Our findings broadly support the narrative that holds deregulation partly responsible for the 2007 financial calamity.