Politique monétaire et globalisation financière

Résumé Fr En

L’objet de cet article est de faire le point sur les rapports entre la politique monétaire et la globalisation financière. La première section revient sur les controverses adossées au trilemme de Mundell depuis sa mise en cause initiée par Rey. La deuxième section réexamine la notion d’autonomie de la politique monétaire et les effets de la globalisation financière sur les canaux traditionnels de transmission des chocs monétaires domestiques. La troisième section porte sur les interdépendances monétaires et financières spécifiquement adossées à la globalisation en abordant l’hypothèse du cycle financier global, les contours du canal financier du taux de change et le circuit international de la liquidité bancaire que véhiculent les banques globales.

The purpose of this paper is to evaluate the relationship between monetary policy and financial globalization. Section 1 reviews the controversies about Mundell’s tri-lemma since it was challenged by Rey. Section 2 deepens the notion of monetary policy autonomy and the effects of financial globalization on the traditional channels of domestic monetary shocks. Section 3 focuses on monetary and financial spillovers related to globalization by addressing the global financial cycle’s assumption, the outlines of the financial exchange rate’s channel and the international liquidity flows of global banks.