2022
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Olivier Godechot et al., « Executive Pay: Board Reciprocity Counts », HAL-SHS : sociologie, ID : 10.1017/S0003975622000194
Nous étudions l’influence du réseau de relations entre les conseils d’administration sur la rémunération des dirigeants au sein de 3 395 entreprises américaines entre 1990 et 2015. Nous identifions trois structures élémentaires à travers lesquelles le réseau interentreprises capture des formes de réciprocité intergroupe : l’échange restreint, lorsque deux dirigeants siègent dans les conseils d’administration respectifs l’un de l’autre ; l’échange différé, lorsque y siège au conseil d’administration de x après la fin du mandat de x au conseil d’administration de y ; et l’échange généralisé, lorsque x siège au conseil d’administration de y , qui siège au conseil d’administration de z , qui siège au conseil d’administration de x . Ces liens, qui sont surreprésentés, sont associés à une rémunération plus élevée des dirigeants impliqués dans de tels échanges, mais ne sont pas liés à la performance de l’entreprise. Nous pouvons dès lors interpréter ce phénomène comme une forme d’extraction de rente. Nous utilisons la loi Sarbanes-Oxley (2002) comme expérience naturelle pour confirmer nos résultats. L’impact de ces échanges sur les rémunérations disparaît après 2004, une fois que ces derniers sont restreints.