Banking board et currency board

Résumé Fr En

Le currency board est souvent présenté comme la seule organisation monétaire permettant une convertibilité au pair d’une monnaie nationale en une monnaie de réserve. Ce système cumule deux défauts, le maintien du risque de change et l’absence de prêteur en dernier ressort, même si le premier inconvénient est censé disparaître avec le second. Cet article évoque une alternative au currency board, ainsi qu’à la dollarisation officielle parfois proposée pour supprimer définitivement le risque de change. Cette alternative issue de la théorie de la Banking School et que nous appelons banking board permet de doter le système d’un prêteur en dernier ressort tout en supprimant le risque de change.

Banking board versus currency board Currency board arrangement is commonly presented as the sole regime of convertibility of national money into a reverve money. Nevertheless, this system holds two drawbacks, the bearing of exchange risk and the absence of lender of last resort, even if the second disadvantage is supposed to eliminate the first one. So, this article suggests an alternative to currency board arrangement, and also to official dollarization sometime proposed to cancel exchange risk. This alternative derived from the Banking School views and called here «banking board» eliminates exchange risk, provides the system with a real lender of last resort and resolves more precisely banking crises because of the absence of twin crises.