La crise économique et financière : conséquences sur les grands équilibres et les prix de l'énergie

Résumé Fr En

La globalisation du marché du capital humain, sans harmonisation du prix du travail au niveau mondial, a conduit au développement d’une économie d’endettement en Occident. La crise des subprimes aux États-Unis a montré les limites d’une croissance que le niveau de la rémunération du travail ne permet plus d’alimenter. L’économie d’endettement reste aujourd’hui nécessaire à la croissance, à condition que l’endettement public se substitue à l’endettement privé et l’investissement à la consommation. Ceci implique une acceptation de la poursuite des déficits publics, des ajustements dans la structure de l’offre et de la demande, et une évolution des prix relatifs. L’évolution des prix de l’énergie dépendra de l’impact de la dépense publique tant sur le niveau que sur la nature de la croissance, et notamment de la contribution des politiques publiques à une diminution de l’intensité énergétique.

The current economic crisis finds its origin in the existence of a global market for human capital, without unified prices: the development of a debt economy in Western countries can be regarded as an attempt to maintain economic growth in spite of the resulting pressure on labor wages. While the subprime crisis has shown the limits of such an attempt, the author believes that debt driven economic growth will continue to prevail in Western countries until price imbalances on the global market for human capital are resolved. This probably implies a substitution of public to private debt, and of private consumption to public investment with the resulting implications on public deficits, supply & demand, and relative prices. Energy prices will be sensitive to public spending’s both mechanical impact on economic growth and qualitative impact on energy efficiency.