The explosion of executive pay and the erosion of american prosperity

Résumé Fr En

Dans les années 2000, les États-Unis n’ont pu assurer de croissance économique ni stable ni équitable à leur propre population. Une des premières causes de l’inégalité et de l’instabilité du système économique américain tient au mode de rémunération des dirigeants des plus grandes sociétés industrielles et financières fondé sur le cours de l’action. Dans la manière dont ils allouent les ressources de leur entreprise, les dirigeants ont en effet un intérêt personnel à maximiser leur rémunération et donc la valeur de l’action. L’un des moyens qu’ils mobilisent pour y parvenir consiste à racheter à grande échelle le capital des sociétés pour lesquelles ils travaillent et sur lesquelles ils gèrent l’allocation des ressources. Cette opération se traduit par l’extraction d’une rente colossale pour les dirigeants, mais aussi par une répartition des ressources qui n’est pas celle qu’il faudrait pour générer de l’innovation pour l’entreprise et contribuer à une croissance équitable et stable pour l’économie dans son ensemble.

In the 2000s the United States has been unable to deliver equitable and stable economic growth to its own population. A prime cause of the growing inequity and instability in the US economic system is the stock-based compensation of the executives who run the nation’s leading industrial and financial corporations. In allocating corporate resources, top executives have a personal interest in maximizing their own stock-based pay. A prime way in which they have been able to do so is through large-scale repurchases of the stock of the corporations for which they work and over which they exercise allocative control. The result has been not only the extraction of massive rents by these executives but also a misallocation of resources compared to the types of resource allocation that could generate innovation at the company level and contribute to equitable and stable growth in the economy as a whole.