Détermination, apprentissage adaptatif et règles de politique monétaire dans

Résumé Fr En

Cet article présente les concepts, méthodes de modélisation et outils analytiques mobilisés par la littérature consacrée à l’apprentissage adaptatif dans le nouveau modèle canonique de la macroéconomie. L’objectif est de donner au lecteur tous les éléments nécessaires à une appréciation fondée des enjeux et enseignements associés à l’introduction de l’apprentissage dans ce modèle. Les anticipations rationnelles qui caractérisent la version originale du modèle peuvent en effet être remplacées par des anticipations basées sur des algorithmes d’estimation. La mise à jour permanente de ces estimations peut être interprétée comme le reflet d’un processus d’apprentissage de la part des agents. Cet apprentissage induit des dynamiques supplémentaires dans le modèle. La littérature en question utilise deux critères pour étudier la capacité des règles de politique monétaire à stabiliser l’économie : (i) l’unicité de l’équilibre (stationnaire) en anticipations rationnelles dans la version originale du modèle et (ii) la stabilité de cet équilibre face au processus d’apprentissage des agents dans la version modifiée. L’apport de la prise en compte de l’apprentissage réside dans le fait que le critère (ii) peut détecter la défaillance d’une règle qui aurait échappé à une modélisation avec anticipations rationnelles. L’article s’achève par une discussion des difficultés particulières posées par l’introduction de l’apprentissage dans le nouveau modèle canonique.

Determination, adaptive learning and monetary policy rules in the new canonical model: a primerThis paper presents the concepts, modelling methods and analytical tools used by the literature on adaptive learning in the new canonical macroeconomic model. The paper’s aim is to provide all elements needed to appreciate the issues and insights which are related to the introduction of learning into this model. Rational expectations which are a building block of the original model can thus be replaced by expectations based on estimation algorithms. The permanent updating of these estimations can be interpreted as a learning process of the model’s agents. This learning process induces additional dynamics into the model. The literature in question uses two criteria in order to analyse the ability of monetary policy rules to stabilise the economy: (i) uniqueness of the (non-explosive) rational expectations equilibrium in the original model and (ii) stability in regards to learning in the modified model. Taking learning into account enables to detect shortcomings of a rule according to (ii) that would not been seen in a rational expectations model. The paper ends with a discussion on the specific problems met in the introduction of a learning process in the new canonical model.