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Kateryna Shapovalova et al., « Investigating value and growth : what labels hide ? », HAL-SHS : économie et finance, ID : 10670/1.oq7rrk
Les styles d'investissement valeur et croissance est un concept devenu extrêmement populaire durant les deux dernières décennies ce qui est dû à son efficacité pratique et sa simplicité. Nous étudions l'impact de différents facteurs sur les rendements excessifs dans le cadre multi-varié. Nous utilisons un panel de rendements de titres et de données comptables des entreprises cotées sur le NYSE sans biais de survie pour les années 1979 - 2007 afin d'effectuer un clustering, la régression approprié et la construction des portefeuilles valeur et croissance. On trouve une hétérogénéité importante des facteurs de risque sous-jacents. Parmi les variables traditionnellement utilisées pour définir les styles, on distingue celles qui sont complémentaires et celles qui agissent dans les directions opposées dans le cadre multi-varié, ce qui rend leur utilisation simultanée inefficace. L'ajout de variables supplémentaires n'améliore pas forcément le résultat. Une approche plus flexible à l'analyse de facteurs comptable est proposée.