Le rôle de la garantie des dépôts dans la prévention des paniques bancaires : fondements théoriques et études empiriques

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Cet article se propose tout d’abord de tirer les enseignements de la littérature théorique sur les ruées bancaires et sur les moyens de prévenir de tels phénomènes. La garantie des dépôts sera comparée à un certain nombre de solutions alternatives telles qu’elles ont pu être, pour certaines, observées dans le passé : la suspension partielle ou totale de la convertibilité des dépôts (dans le cadre ou non d’une association de banques, clearinghouse association) et le «  narrow banking ». Il en ressort que deux conceptions des ruées bancaires s’opposent. Tout d’abord, les ruées bancaires peuvent être purement auto-réalisatrices et résultent d’un défaut de coordination entre déposants. Elles sont inefficientes au sens où elles peuvent conduire à la faillite de banques saines et nécessitent pour être évitées la mise en place d’une assurance des dépôts fortement protectrice. Ensuite, la théorie des « ruées informées » montre que les déposants, informés des difficultés à venir de leur banque (informations sur les fondamentaux), se précipitent de manière préventive pour retirer leur fonds. Les prescriptions réglementaires sont alors différentes. Pour tester les théories en concurrence, les travaux empiriques ont pris la forme tout d’abord d’études historiques menées sur les paniques bancaires passées, notamment aux États-Unis. La théorie des « ruées informées » en ressort renforcée, même si les résultats demeurent controversés. Cependant, des études expérimentales menées sur les paniques bancaires auto-réalisatrices montrent que ces ruées sont des phénomènes récurrents et persistants. Pour prévenir de telles paniques, l’assurance des dépôts doit en outre proposer aux déposants une couverture totale même si une protection élevée incite les déposants à moins de vigilance et conduit donc à une prise de risque accrue des banques (aléa de moralité). En revanche, une couverture partielle des déposants constitue un moyen suffisant d’empêcher des « ruées informées ». Enfin, les études empiriques menées sur les crises bancaires récentes montrent que l’assurance des dépôts obligatoire et fortement protectrice peut être source d’instabilité sauf si elle se situe dans un environnement institutionnel de qualité où la supervision bancaire et la réglementation bancaire s’exercent efficacement. L’efficacité de la garantie des dépôts ne peut donc s’évaluer indépendamment du cadre réglementaire dans lequel celle-ci s’insère.

This paper reviews and discusses theoretical litterature on banking panics and the different methods to prevent them. Deposit coverage is compared to alternative solutions, some of which have been implemented in the past: partial or total suspension of deposit convertibility (whether or not carried out by a clearinghouse association) and narrow banking. Two major theories on bank runs stand out. On the one hand, purely self-fulfilling banking panics resulting from a coordination failure between depositors. Such runs are ineffective in so far as they may drive sound banks to bankruptcy and require a high deposit coverage to be prevented. On the other hand, “information-based runs” theory shows that depositors, being informed of upcoming difficulties regarding their bank (information on fundamentals) run preventively to withdraw their funds. Policy implications will then be different. In order to test existing theories, emprirical works have focused first on historical studies about past banking panics, notably in the United States. This has lent support to the “information-based runs” theory, even if the results are discussed. However, experimental research on self-fulfilling banking panics shows that such runs are recurrent and persistent phenomena. Besides, only a full coverage deposit insurance is an effective method to prevent such panics but a partial coverage is sufficient to curb “information-based runs”. Finally, empirical studies on recent banking crises find that explicit deposit insurance can have an adverse impact on bank stability, unless there exists a quality institutional environment and banking regulation.