Construction d'un portefeuille sous-jacent virtuel

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La théorie des options réelles, utilisée pour évaluer des projets d’investissement ou pour résoudre des problèmes de temps optimal d’investissement, est fondée sur l’existence d’un actif sous-jacent négocié. Cependant, dans de nombreuses applications, un tel actif n’existe pas. Ainsi, l’une des principales difficultés dans l’application des options réelles réside dans la détermination d’un actif sous-jacent pertinent. Dans cet article, nous proposons une méthode de construction d’un sous-jacent virtuel comme un portefeuille d’actifs échangés. Cette construction est fondée sur la maximisation du ratio de corrélation (ou coefficient de corrélation fonctionnelle). Deux exemples d’application concernant l’industrie du cuivre illustrent la méthode.

Real option theory, used for valuing investments or solve optimal time schedule problems, is based on the existence of a relevant underlying security. However, in most applied works, there is no obvious asset connected with the risk to value. One of the main difficulty, in applying real option theory to public investments, is to determine a relevant underlying asset. In this paper, we propose a method for constructing a virtual underlying security as a portfolio of marketed assets, optimizing the functional correlation coefficient. We propose two examples using real data concerning copper industry. Classification JEL : C13, C14, D81, G12, G13.