2001
Cairn
Yves Jégourel et al., « Globalisation financière et autonomie de la politique monétaire Le rôle des contrôles de capitaux », Revue économique, ID : 10670/1.skm81s
Cet article analyse l’impact des restrictions aux mouvements de capitaux sur l’autonomie de la politique monétaire lorsqu’un pays tente de concilier stabilité du taux de change réel et lutte contre l’inflation. Dans un premier temps, nous comparons, du point de vue de leur incidence sur l’égalisation des rendements internationaux, deux types de restriction : le système de réserves obligatoires non rémunérées (encaje chilien) et la taxe Tobin. Par la suite, nous analysons l’impact sur la dynamique de court terme des taux de change de telles restrictions en considérant des degrés variables de stérilisation des interventions de change. Cette analyse théorique, confrontée à l’expérience chilienne, nous permet enfin de dégager des implications quant à la désirabilité de telles mesures en ce qui concerne l’autonomie de la politique monétaire.