La nouvelle démographie des LBO et de l’industrie du Private Equity

Résumé Fr En

Aujourd’hui on constate une forte hétérogénéité des opérations de LBO et l’apparition d’un nouveau « business model » chez les sociétés de Private Equity . Alors que les fonds s’assuraient d’une baisse des coûts chez les sociétés cibles de LBO avant de les revendre rapidement, du fait de la crise et du manque de cibles, ils adoptent une vision de plus long terme. En effet les fonds tentent de détecter des entreprises à potentiel fort et les aident à le réaliser. Ceci explique en partie la croissance des opérations de LBO secondaire. L’objectif est, à l’aide d’une revue de la littérature, d’apprécier la diversité de ces opérations et les performances des firmes cibles, puis de comprendre l’évolution de la stratégie des fonds en période de crise, de coût de la dette faible, et de marché boursier perturbé.

Today we face a huge heterogeneity of the LBO deals and the rise of a supplementary business model among Private Equity companies. In the past, funds looked for a drastic cost cuttings scheme in LBO targets before selling them back quickly. Today because of the crisis and lack of appropriate LBO targets, they promote a long-term vision of the deals. Funds try to detect high potential companies and concretize all their potentialities. This novelty explains partly the surge of secondary buyouts. Our aim is, with the help of a literature survey, to study the diversity of these deals and assess the target company performances. It is also to understand funds’ strategy, knowing the low cost of debt, the occurrence of a crisis, and the existence of a choppy stock market at the same time.