Financement des pensions : rétrospectives et perspectives

Résumé Fr En

Nous commençons par une analyse rétrospective du financement des pensions et de la sécurité sociale sur base de séries longues issues des comptes nationaux pour la période 1995-2017. Cette première partie révèle trois faits saillants : le glissement progressif vers le financement alternatif, la répartition stable entre les cotisations employeurs, employés et indépendants, et l’évolution plus rapide des dépenses de pension par rapport aux cotisations depuis 2003. Concernant la dynamique entre 2007 et 2017, on constate une augmentation des dépenses de pension de 14,6 milliards dont plus des trois quarts sont liées à la hausse de la pension moyenne et un quart à l’accroissement du nombre de pensionnés. Dans la seconde partie, nous étudions les perspectives de financement sur base des projections démographiques et d’emploi du Bureau fédéral du Plan. Nous simulons différents mécanismes d’ajustement (au delà de l’allongement des carrières), notamment la hausse des cotisations ou la baisse du taux de remplacement. Nous montrons qu’il est possible en combinant ces deux mesures de réduire de 1/3 l’ajustement des cotisations et de 2/3 l’ajustement des pensions. Nous montrons enfin qu’en l’absence d’un ajustement des cotisations ou du taux de remplacement, le financement alternatif augmentera à l’horizon 2040 de 33 % dans la perspective d’une croissance du taux d’emploi et de 50 % dans la perspective d’un taux d’emploi constant. Codes JEL : H55, J11, J14, J26

Financing pensions: Retrospect and prospectIn the first section, we provide a retrospective analysis of the financing of the social security and pension system based on the national accounts series for the period 1995–2017. This section points out three important features: the progressive shift towards alternative financing; the stable share of contributions from employers, employees, and the self-employed; and the faster increase of pension expenditure relative to contributions since 2003. As for the dynamic between 2007 and 2017, pension expenditure has increased by 14.6 billion euros, three quarters of which is linked to the increase in the average pension and one quarter is due to the increasing number of retirees. In the second section, we provide a prospective view of the financing of pensions based on the demographic and employment projections of the Federal Planning Bureau. We simulate different adjustment mechanisms (beyond career adjustment), in particular the adjustment of contribution rates or the pension replacement rate. We show that mixing these two measures makes it possible to limit the contribution adjustment by one third and the pension adjustment by two third. Lastly, we show that, in the absence of contribution and/or pension adjustments, alternative financing would increase by 33% by 2040 if the employment rate increases, or by 50% if the employment rate is constant.