La dette publique : marqueur des transformations de l’économie française

Résumé Fr En

Après 1945, l’endettement public a servi à financer les dépenses d’infrastructures qui permirent l’émergence du mode de croissance des Trente Glorieuses dont le dynamisme et le caractère inflationniste ont assuré ensuite la réduction. Depuis lors, la dérive de la dette publique témoigne de la tension entre l’impératif de redistribution en réponse aux nouvelles responsabilités de l’État et les limites que rencontrent les prélèvements fiscaux. En 2022, la recherche d’un modèle de croissance alternatif et d’un système fiscal fonctionnel n’a toujours pas abouti, de sorte que l’endettement public est devenu la variable structurelle d’ajustement. Les répercussions de la crise financière de 2008, puis celle de l’euro et enfin de la pandémie vont dans la même direction : le recours à la dette publique en réponse à des événements défavorables. Dans l’arbitrage entre paix sociale par la redistribution et préparation de l’avenir, la plupart des gouvernements ont privilégié la première option. Faute de compromis fondateur du type de celui observé dans les économies social-démocrates, susceptible de réconcilier ces deux objectifs, la dérive des finances publiques apparaît comme un moyen de continuer à acheter du temps. Pendant combien de temps encore ?Classification JEL : H53, H54, H63, O23, O52.

After 1945, public debt was used to finance infrastructure spending which allowed the emergence of the mode of growth of the Golden Age whose dynamism and inflationary character then ensured the reduction. Since then, the drift of the public debt testifies to the tension between the imperative of redistribution in response to the new responsibilities of the State and the limits encountered by tax levies. In 2022, the search for an alternative growth model and a functional tax system has still not succeeded, so that public debt has become the structural adjustment variable. The repercussions of the 2008 financial crisis, then that of the Euro and finally the pandemic point in the same direction: the use of public debt in response to adverse events. In the trade-off between social peace through redistribution and preparation for the future, most governments have favored the first option. In the absence of a founding compromise of the type observed in social-democratic economies, capable of reconciling these two objectives, the drift in public finances appears as a means of continuing to buy time. Can it last forever?Classification JEL : H53, H54, H63, O23, O52.