Le marché Euro PP : Une nouvelle source de financement dans un contexte de désintermédiation

Résumé Fr En

Cet article explique le contexte économique dans lequel est né le marché des placements privés en France (Euro PP). Celui-ci se présente comme étant un mode de financement alternatif dans un contexte de désintermédiation, notamment pour les petites et moyennes entreprises (PME) et les entreprises de taille intermédiaire (ETI). Basé sur l'analyse de placements privés de juillet 2012 à juillet 2015, l'article fait un état des lieux de ce nouveau marché. Le marché Euro PP a vu progresser la part d'émissions de sociétés non cotées et de plus petites tailles, ainsi que l'émergence d'émissions sur des maturités plus longues, afin de pouvoir satisfaire les investisseurs à la recherche de rendement. Les auteurs mettent en avant le fait que l'Euro PP allège les entreprises de nombreuses garanties ( covenants) et que l'investisseur semble sélectionner ses placements selon les caractéristiques de l'émetteur et sa qualité de crédit, plutôt que selon le contexte économique.Classification JEL : E51, G20, L25.

Private Placements offer an alternative way of funding, especially for SME firms. This paper explains the circumstances under which the Euro PP (Private Placements) market has seen an increasing amount of transactions in France in the last few years. Based on the analysis of transactions between July 2012 and July 2015, this article describes the situation of the Euro PP market. It has seen a rising issuance volume of non-listed and small companies as well as longer maturities, attracting investors searching for a higher return. This paper puts forward that Euro PP require less covenants and that investors appear to select investments according to the characteristics of the issuer such as its credit quality, rather than according on the economy context.Classification JEL: E51, G20, L25.