The Impact of External Shocks in East Asia: Lessons from a Structural VAR Model with Block Exogeneity

Résumé En Fr

Dans cet article, nous examinons l'importance des chocs externes sur les fluctuations domestiques des pays d'Asie de l'Est et vérifions si ces chocs conduisent à des réactions symétriques ou asymétriques des pays étudiés. Pour cela, nous estimons, sur la période 1990T1-2012T2, un modèle VAR structurel avec contrainte d'exogénéité (modèle SVARX) intégrant plusieurs types de chocs externes. Nous montrons un impact croissant de ces chocs externes sur les variables domestiques depuis le milieu des années 1990. Nous montrons également que les chocs sur le prix réel du pétrole et sur le PIB américain ont un impact significatif sur l'activité domestique et conduisent à des réactions davantage symétriques, en comparaison au choc monétaire américain et aux chocs financiers.

In this paper, we examine the relative importance of external shocks in domestic fluctuations of East Asian countries and check if these shocks lead to asymmetric or symmetric reactions between the considered economies. To this end, we estimate, over the period 1990Q1-2012Q2, a structural VAR model with block exogeneity (SVARX model) relying on a comprehensive set of external shocks. We document a rising impact of these external shocks on domestic variables since the mid 1990s. We also show that real oil price and U.S. GDP shocks have a significant impact on domestic activity and lead to more symmetric responses, compared to U.S. monetary shock and financial shocks.