Tontine et rentes viagères en 1693 en Angleterre

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En 1693, pour financer l’effort de guerre contre la France, un expédient sous forme d’un emprunt tontinier est émis. Cette première tontine anglaise constitue un échec, puisque 10 % seulement de la somme attendue sont souscrits ; une opération, subsidiaire, en rentes viagères, permet de lever les fonds nécessaires. Outre les maladresses de conception de cet emprunt tontinier, des fraudes à la survie ont peut-être joué ; mais le plus grave est d’avoir émis en parallèle un emprunt en rentes viagères particulièrement rentable, sans tarification par âge.

Tontine and Life Annuities in 1693 in England In 1693, in order to finance its war effort against France, England emitted its first tontine loan. It proved a failure, as shown by the fact only 10 % of the expected capital was issued; even if the required funds could eventually be raised through a subsidiary operation in life annuities. First the design of the tontine loan was awkward ; then frauds as to the survivors may have occurred whereas the most serious error was was the parallel issue of a particularly profitable loan in life annuities, which did not determine the rate of annuities according to age.