Excès de confiance des dirigeants et performance des acquéreurs : rôle modérateur des administrateurs indépendants

Résumé Fr En Es

Nous soutenons que le biais d’excès de confiance chez les dirigeants peut jouer un rôle important dans l’explication des conséquences des fusions-acquisitions sur la performance des acquéreurs. Nos résultats montrent que l’excès de confiance influe négativement sur la performance boursière à court et à long terme. Nous étudions également le rôle modérateur des administrateurs indépendants sur cette relation. Nous trouvons que ces administrateurs ne sont pas tous aussi efficaces en matière de contrôle du comportement du dirigeant surconfiant, et que la domination de celui-ci compromet leur indépendance et leur efficacité.

We argue that overconfidence bias among CEOs can play an important role in explaining the effect of mergers and acquisitions on the performance of acquiring firms. Our results show that CEO overconfidence bias negatively affects short- and long-term stock return performance. We also investigate the moderating effect of independent directors on this relationship. We find that these directors are not all equally effective in controlling the behavior of overconfident CEOs, and that the dominance of CEOs compromises their independence and effectiveness.

Sostenemos que el sesgo de exceso de confianza entre los directivos puede desempeñar un papel importante en la explicación del efecto de las fusiones y adquisiciones sobre el rendimiento de las empresas compradoras. Nuestros resultados muestran que el exceso de confianza tiene un impacto negativo sobre el rendimiento bursátil a corto y largo plazo. También estudiamos el efecto moderador de los administradores independientes sobre esta relación. Encontramos que estos administradores no son todos igualmente eficaces en el control del comportamiento del directivo excesivamente confiado, y que la supremacía de este pone en peligro su independencia y eficacia.