La Zone franc en perspective

Résumé En Fr

World economic uncertainty, difficulties met by Central Africa after the oil price shortfall, progress in trade integration in West Africa lead to a new thinking about Franc Zone prospects. Franc Zone is more than fifty years old, and it has known many reforms, which, while maintaining basic principles, namely a fixed rate of exchange and a guarantee of convertibility through the « compte d’opérations » of the Central Banks (BCEAO and BEAC) at the French Treasury, have shown its capacity to adapt: Central Banks governance made African, Economic Unions set up, capital movements controlled, replacement of the French franc by euro, independence recognized to the Central Banks. Franc Zone may thus appear as a genuine and effective cooperation regime. It can still evolve, as done in the past, and at the request of African governments.Several perspectives are examined. Is it desirable to make the rate of exchange more flexible and how to make it ? Are the « compte d’opérations » to be cancelled or is it preferable to change their working modalities and the French participation to the governance of the Central Banks ? Is a geographical enlargement, in particular for WAEMU, compatible with maintening French support ? Is the name of the currencies to be changed ? The paper considers the benefits and difficulties of the various possible answers.Codes JEL : E58, F45, O19.

Les incertitudes de la situation économique mondiale, les difficultés de l’Afrique centrale dues à la baisse du prix du pétrole, les progrès de l’intégration commerciale en Afrique de l’Ouest suscitent une nouvelle réflexion sur l’avenir de la Zone franc. Celle-ci a plus de cinquante années d’existence et a connu de nombreuses réformes qui, tout en laissant subsister les principes de base, fixité du taux de change des francs CFA et garantie de convertibilité par le moyen des comptes d’opérations des banques centrales (BCEAO et BEAC) auprès du Trésor français, ont montré sa capacité d’adaptation à des situations nouvelles : africanisation de la gouvernance des banques centrales, création des unions économiques, contrôle sur les mouvements de capitaux, substitution de l’euro au franc français, statut d’indépendance des banques centrales. La Zone franc est un mode de coopération internationale original et efficace. Elle peut, comme par le passé et selon la demande des États africains, évoluer à nouveau à l’avenir.Trois questions sont posées. 1) Est-il souhaitable de donner plus de flexibilité au taux de change des francs CFA et comment y parvenir ? 2) Doit-on supprimer les comptes d’opérations ou modifier leur fonctionnement et la participation de la France à la gouvernance des banques centrales ? 3) L’élargissement géographique des unions, notamment de l’UEMOA, est-il compatible avec la poursuite du soutien de la France ? Devrait-on changer le nom des monnaies ? L’article analyse les avantages et les difficultés des réponses possibles.